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来源：慧保天下
从“海航系”的重要成员到天津国资接手的亏损险企，从“狂飙突进”到偃旗息鼓，渤海人寿的十年沉浮成为了一批问题险企的缩影。
近日，这家公司动态频繁。人事上，监管老将寇江华获批出任董事长职位，同时还在通过市场化手段招聘两名副总经理；资金上，公司表示，去年增资10亿的天津国资未来还有进一步的注资计划。此外，在今年9月，该公司还将总部由天津市中心的赛顿中心迁至20公里外的空港经济区。
种种消息之下，渤海人寿面临的是一场更为艰巨的重生之战：累计亏损近百亿、偿付能力迫近监管红线、风险评级连续十几个季度为C类……要解决数年来积累的沉疴旧疾，虽不能指望毕其功于一役，但也需要掌舵人有相当大的魄力。
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老将出马，总部迁址，渤海人寿风险处置开启新阶段
2024年末天津国资的首轮10亿元增资，标志着渤海人寿正式进入地方国资主导的新阶段，为这家“暴雷”之后深陷亏损泥潭的险企提供了喘息之机。
治理结构重塑同步展开。2025年9月，寇江华接替超龄退休的吕英博，正式出任渤海人寿董事长，并兼任公司临时负责人。这位新的掌舵人今年49岁，拥有经济学硕士研究生学历，属科班出身，并具备18年金融监管经验。
自2000年8月进入原中国保监会工作以来，他在办公厅和消费者权益保护局等多个部门任职，从科员起步，逐步晋升至副主任、处长等职务，其中在消费者权益保护方面的监管工作经历就有6年以上。
2015年至2017年期间，寇江华挂职天津市滨海新区中心商务区管委会副主任，2018年4月开始主职天津港保税区管委会副巡视员。之后寇江华还曾担任多个相关职务，包括天津市滨海新区金融工作局党组书记、局长，以及中国（天津）自贸区管委会办公室党组成员、副主任等。
与寇江华上任同步，渤海人寿还启动了悬置数年的总经理选聘程序，并推行高管选聘市场化，面向社会公开选聘两名副总经理。据悉，目前高管选聘工作已进入候选人甄选阶段。
与此同时，渤海人寿将总部迁址至天津空港经济区。官方给出的表述是，利用当地的政策与区位优势，通过战略协同、业务协同和资源协同，积极开拓特色业务领域。或许可以期待，渤海人寿在航空旅客意外伤害险、企业团险等产品创新上有一些亮眼的表现。
此外，渤海人寿也表示，继去年投资10亿之后，天津国资仍有继续注资的计划。但不论注资规模如何、何时到账，险企都应当极力避免“拿钱填坑”的思维误区，而是要将资金作为企业“造血”的原材料，让资金发挥杠杆作用，撬动企业的发展。
02
狂飙突进时代落幕，收拾残局并非易事
渤海人寿的故事始于2014年12月，作为首家注册于天津自贸区的寿险公司，如果说它的诞生如同一颗新星冉冉升起，那么回顾其近些年的历程，则更像是一场激进投资下的不断坠落。
成立之初，渤海人寿凭借万能险等短期理财险业务快速做大规模，总保费从2015年的33亿元猛增至2016年的185亿元。更引人瞩目的是，它打破了行业“七平八盈”的定律，在成立的第二年就实现盈利。
但这种辉煌背后隐藏着致命隐患。海航系的入主让渤海人寿逐渐沦为“提款机”。公开资料显示，2016年至2017年，渤海人寿共有5笔、合计16.17亿元资金流向“海航系”，且未及时履行信息披露义务。
随着2017年海航集团陷入流动性危机，渤海人寿的潜在风险全面爆发。2018年，公司净利润由盈转亏，当年亏损达7.68亿元。此后亏损窟窿越来越大，至2023年间已扩大至31.01亿元，六年间合计亏损92.64亿元。
股权问题同样棘手。2023年第四季度偿付能力报告显示，渤海人寿13家股东的股权处于质押或冻结状态，合计占总股本的68.14%。这种股权结构导致公司治理长期失灵，决策效率低下。
2024年末，天津地方国资入场，渤海人寿迎来发展新阶段，但国资入场并不意味着渤海人寿万事大吉。相反，该公司正面临多重挑战，任何一项都可能成为压垮它的最后一根稻草。
现金流压力是当务之急。尽管天津国资注资10亿元，但相对于渤海人寿的巨额亏损和资产减值，这笔资金只能起到过渡性缓解的作用。同时，过去依赖的万能险业务大幅收缩，而保障型产品的开拓需要时间积累。在保险主业青黄不接的背景下，渤海人寿的投资收益也因历史包袱而难以提升。
人才流失风险同样不容忽视。总部迁址在“利用区位和政策优势”“顺应打造高端产业聚集区需要”的同时，也要付出相应的代价。据悉，由于新地址位置较偏，一些员工不愿忍受通勤痛苦，已经选择离职。
此外，作为海航系“负面遗产”的一部分，渤海人寿亦有诉讼缠身。2025年6月，渤海人寿被天津市第三中级人民法院连带执行近2亿元。
此外，公司还涉及多起巨额未决诉讼。
投资纠纷方面，其与西藏金融租赁等公司的纠纷标的额达6.37亿元；与永泰房地产等公司的纠纷标的额达6.69亿元；与金世旗国际控股等公司的案件标的额更高达12.56亿元。存款纠纷方面，其与浙江稠州商业银行的多起案件，单案标的额从2.63亿元到5.62亿元不等。
渤海人寿的案例已成为观察中国保险业风险处置的重要样本。从曾经的“开业即盈利”到连续六年巨额亏损，从资产驱动负债的激进扩张到国资主导的化险改革，这家险企的十年沉浮是许多中小险企发展的缩影。
近年来，百年人寿、信泰人寿、亚太财险、恒大人寿等问题险企在经历危机后，都陆续迎来了地方国资股东。这一模式逐渐成型，反映出监管层面在保险业风险处置上的策略转变。
天津国资的入场为渤海人寿提供了重生机会，但绝非无限兜底的保证。真正的考验在于：如何平衡风险处置与业务发展？如何在补齐历史欠账的同时谋划未来？如何在国资主导下保持市场活力？
对于渤海人寿而言，脱离“海航系”只是第一步。接下来，它需要在业务结构、资产质量、人才队伍等方面进行全方位重构。这个过程注定漫长且充满挑战，但其成败将为中国众多问题险企的风险处置提供重要借鉴。
保险业的竞争格局正在重塑，过去那种依靠激进投资、快速做大规模的时代已经终结。渤海人寿能否借助国资背景拾起服务用户的初心，能否在补齐偿付能力短板的同时重塑核心竞争力，将决定它能否真正实现重生。
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责任编辑：曹睿潼
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